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前三季度博彩净收入增29%,13年飙7倍的金界控股再创新高

2020-02-14 21:08|棋牌之家

  10月2日,金界控股(03918.HK)发布自愿性公告称,截至2019年9月30日止9个月,集团未经审核的博彩总收入同比增长20%,博彩净收入更是同比增长了29%。

  或是受此消息的影响,该公司的股价在发布当日上涨了5.87%,并在10月3日再度上涨4.93%,截至今日收盘,该股报13.62港元,全天成交了1.65亿港元,最新总市值为591.25亿港元。

  在今日的盘中,金界控股的股价一度达到了13.66港元/股,创下了上市以来的新高,而如果从上市算起,该股除权后的股价从2006年至今已经上涨超过7倍。

  

  (图片来源:格隆汇)

  资料显示,金界控股于2006年在香港联交所主板上市,该公司是柬埔寨最大的酒店、博彩及娱乐运营商,主要从事管理及经营位于柬埔寨首都金边市的NagaWorld酒店及赌场娱乐城。

  另外,该公司是在柬埔寨经营业务的首家上市公司,亦是首家在联交所上市的博彩类公司。

  具体来看此次的公告,金界控股称,截至2019年9月30日止9个月,集团未经审核的博彩总收入约12.87亿美元,同比增长20%;博彩净收入约6.16亿美元,同比增长约29%。

  该公司称,由于大众市场的利润率较高、成本较低且波动幅度较小,博彩净收入增速快于博彩总收入,更能反映出集团在本期间更有效管理其博彩业务的方式。

  大众市场业务方面,期内,大厅赌桌按押筹码为12.24亿美元,同比增长38%;同期电子博彩机投入金额为20.50亿美元,同比增长28%。

  公告显示,大众市场(一直是重点)持续受柬埔寨旅客人次和旅游业增长所裨益,NagaWorld综合设施的日均客流量及客户消费持续增长。这些均推动集团大众市场分部营业额的积极增长。

  此外,报告期内,贵宾业务(转码)约338.68亿美元,同比增长约35%。

  据悉,贵宾业务量的增长受益于持续大量涌入的到访商务旅客量、游客以及NagaWorld综合设施(尤其是Naga2,客户要求更高的赌桌注码上限)的客流量增加所推动。

  (图片来源:金界控股公告)

  值得注意的是,金界控股虽然也有非博彩的业务,但是从营业收入的构成来看,这部分业务贡献的营收非常少,在总营收中的占比也非常低。

  (图片来源:Wind)

  这也就是说,博彩业务的好坏很大程度上决定了该公司的业绩,而从历年来的财务数据来看,金界控股的业绩表现不错。

  营业收入方面,该公司的这一指标自2009年至今处于持续增长的状态。2019年上半年,该公司实现的收入为8.92亿美元,同比增长21.64%。具体而言,大众市场贡献的收入为2.23亿美元,在总营收中的占比为25%,贵宾市场的收入为6.5亿美元,占比为73%,而非博彩业务收入为1920玩美元,占比仅为2%。

  (图片来源:Wind)

  另外,该公司的净利润从2009年开始也基本处于增长状态。至2019年上半年为2.45亿美元,同比增长了36%。

  (图片来源:Wind)

  值得一提的是,在今年上半年业绩发布后,国盛证券研究人员表示,2019年上半年,金界EBITDA增长41%至3.27亿美元,略超预期。实现利润2.45亿美元,增长36%,高于全年预期增速20%。

  该公司VIP投注额增长依然很快,受胜率影响收入增长慢于预期。贵宾业务泥码(总投注额)增长38%,维持高增长,快于我们之前预期的28%,较2018年68.8%有所回落。贵宾业务毛收入增速只有17.6%,低于预期,拖累公司2019年上半年整体收入增长放缓至22%。由于胜率因素不可控,公司通常将日常经营关注点放在总投注额上,因此贵宾业务略低于预期可以理解。

  中场业务接棒成为收入主要驱动力:新项目建成后,中场收入增速释放慢于贵宾业务,但后劲十足,继2018年增长达到57%之后,2019年上半年增长45%,中场业务占总收入比重新回升也会改善公司毛利率,是未来值得关注的一大看点。

  预计该公司2019-2021年净利润分别为4.7/5.2/6.3亿美元,同比增长21.1%/10.5%/21.1%,2019-2021年EBITDA6.6/8.2/10.1亿美元,同比增长36%/25%/23%。

  而在前三季度博彩分部的业绩发布后,摩根士丹利则发表报告表示,金界控股今年第三季博彩收入4.15亿美元(按季跌25%、按年则升17%),低于原先4.8亿美元预期。期内贵宾厅转码数录107亿美元(按季跌29%、按年则升30%)表现疲弱,但中场收入录4.68亿美元(按季升14%、按年升49%),高于原预期,表现强劲。

  该行指,若按年计,金界控股第三季贵宾厅及中场收入增长介乎15%至45%,假设情况持续,相信有助公司达到今年EBITDA增长32%的预测。

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